De chemische industrie ervaart een "historische" prijsstijging in 2025, gedreven door een herstructurering van de vraag-aanboddynamiek en een herverdeling van waarde in de toeleveringsketen. Hieronder volgt een analyse van de drijvende krachten achter de prijsstijgingen, de logica achter winstverschillen, de mogelijkheden voor herstructurering binnen de industrie en investeringsmogelijkheden.
I. Diepgewortelde factoren achter prijsstijgingen
1. Revolutionaire veranderingen in grondstoffen
- Onevenwicht tussen vraag en aanbod van ruwe olie: productieverlagingen van OPEC+ in combinatie met beperkte groei van niet-OPEC-producenten hebben ervoor gezorgd dat de prijs van Brent-ruwe olie boven de $ 100 per vat blijft.
- Explosieve vraag naar nieuwe energiematerialen: de prijzen van lithiumcarbonaat (industriële kwaliteit voor LFP-batterijen) stegen met 120% op jaarbasis, terwijl DMC-elektrolytoplosmiddel de grens van ¥10.000/ton doorbrak.
- Expliciete koolstofkosten: de CBAM-koolstoftarieven van de EU gelden nu ook voor basischemicaliën zoals synthetische ammoniak en methanol.
2. Structurele krapte aan de aanbodzijde
- Europese capaciteitsverplaatsing: BASF en andere giganten sluiten 30% van de Duitse capaciteit voor synthetische ammoniak en verplaatsen de productie naar de Amerikaanse Golfkust.
- China's aanbodzijdehervorming 2.0: Milieu- en technische upgrade-eisen in de kleurstof- en titaniumdioxide-industrie versnelden het vertrek van kleine tot middelgrote producenten.
- Geopolitieke logistieke knelpunten: de crisis in de Rode Zee zorgde voor een stijging van 300% in de verzendkosten tussen Azië en Europa, waardoor de prijsverschillen voor transportgevoelige producten zoals TDI groter werden.
3. Kostendoorberekening door technologische verschuivingen
- Commercialisering van biogebaseerde materialen: PLA-prijzen liggen 40% hoger dan die van traditioneel PE, waarbij Apple en Tesla langetermijncontracten afsluiten.
- Lokalisatie van halfgeleiderchemicaliën: de prijzen voor ultrazuiver waterstoffluoridezuur van elektronische kwaliteit overschreden de $ 50.000/ton, met een premie van 15% ten opzichte van Japanse/Zuid-Koreaanse alternatieven.
II. Winstdivergentiekaart
| Segment | ROE-verandering (2024 vs. 2025) | Uitbreiding van de prijsspreiding | Belangrijkste drivers |
| Nieuwe energiematerialen | +8,2% → 21,5% | 35-50% | Doorbraken op het gebied van vaste-toestandbatterijen |
| Bulkchemicaliën | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Nadeel van de kosten van op steenkool gebaseerde routes |
| Speciale chemicaliën | +5,1% → 18,3% | 25-40% | Vraag naar lichtgewicht automaterialen |
| Agrochemicaliën | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Aanvaarding van genetisch gemodificeerde gewassen + droogte in Zuid-Amerika |
III. Waardemigratie in de toeleveringsketen
1. De upstream resource owners (bijvoorbeeld fosfaat- en lithiumproducenten) domineren de prijszettingsmacht, waarbij bedrijven als Yuntianhua in één kwartaal een brutomarge van meer dan 50% behalen.
2. Midstream segmenten met hoge barrière:
- Fluorpolymeren: de verwerkingskosten voor PVDF-scheidermateriaal bedragen ¥80.000/ton.
- Chemicaliën met een ultrahoge zuiverheid: de zuiverheidsvereisten voor isopropanol van halfgeleiderkwaliteit zijn gestegen van 99,99% naar 99,9999%.
3. Aanbieders van maatwerkoplossingen: Bedrijven als Covestro introduceerden 'pay-for-performance'-modellen, waardoor de klantretentie met 30% steeg.
IV. Belangrijke doorbraakpunten voor 2025
1. Technologie-substitutievensters:
- Het kostenvoordeel van ethaankraken neemt af: het rendement op de investering in PDH-projecten daalt tot onder de 5%.
- De productiekosten van biobased BDO dalen met 25% ten opzichte van aardolieproducten.
2. Regionale herverdeling:
- Zwavelchemisch centrum in het Midden-Oosten: het Saoedische bedrijf SABIC bouwde een goedkope zwavelzuurfabriek met een productiecapaciteit van 2 miljoen ton/jaar.
- Coating-tussenproducten in Zuidoost-Azië: Nippon Paint Vietnam draait op een capaciteitsbenutting van 120%.
3. ESG-herwaardering:
- Groene ammoniakprojecten op basis van waterstof ontvangen 3x waarderingspremie.
- EU-verboden op producten die PFAS bevatten, zorgen voor een CAGR van >60% voor alternatieven.
V. Beleggingsbeslissingsmatrix
Strategische toewijzingsprioriteiten:
- Materialen met een hoge barrière: Aramide honingraat kernen, siliciumcarbide precursoren.
- Procesverstoorders: plasma-gebaseerde adiponitrilsynthese, CO₂-naar-DMC-conversie.
- Verborgen kampioenen: Fotoresist-strippers, afdichtingsmiddelen voor de lucht- en ruimtevaart.
Risicowaarschuwingen:
- De VS legt invoerrechten van 15% op voor Chinese biomaterialen (vanaf derde kwartaal 2025).
- Doorbraken in natriumionbatterijen zouden de vraag naar lithium als basismateriaal kunnen doen instorten.
De sector ondergaat de grootste herstructurering van de waardeketen sinds 2008. Bedrijven met technologische differentiatie en mogelijkheden voor verticale integratie, evenals nichespelers met schaarse productielicenties, vormen een belangrijk aandachtspunt. Te midden van de toegenomen prijsvolatiliteit zullen bedrijven die hun voorraadomloopsnelheid onder de 30 dagen houden, een grotere veerkracht in hun winst laten zien.
Geplaatst op: 30 mei 2025