Hoewel de energiesector, chemicaliën en andere grondstoffen in de tweede helft van 2022 een correctiefase inging, benadrukten analisten van Goldman Sachs in het laatste rapport dat de fundamentele factoren die de opkomst van energiesector, chemicaliën en andere grondstoffen bepalen, niet zijn veranderd en volgend jaar nog steeds mooie rendementen zullen opleveren.
Jeff Currie, directeur van Goldman Sachs Commodity Research, en Samantha Dart, directeur van aardgasonderzoek, verwachten dinsdag dat de maatstaf voor grote grondstoffen zoals de chemische industrie, de S&P GSCI Total Return Index in 2023 nog eens 43% kan stijgen, op basis van een rendement van ruim 20% dit jaar.
(S&P Kospi Total Commodities Index, bron: Investing)
GOldman Sachs verwacht dat de markt in het eerste kwartaal van 2023 wat hobbels zal kennen vanwege de economische vertraging, maar dat het aanbod van olie en aardgas zal blijven stijgen.
Naast de onderzoeksinstelling van de verkoper gebruikt Capital ook echt goud en zilver om zijn optimisme op lange termijn over grondstoffen uit te drukken. Volgens gegevens van Bridge Alternative, de top 15 universiteiten die zich dit jaar op de grondstoffenmarkt richten, is de omvang van het beheerde vermogen met 50% gestegen tot $ 20,7 miljard.
Goldman Sachs concludeerde dat grondstoffen zonder voldoende kapitaal om een rijke productiecapaciteit te creëren langdurig te kort zullen blijven en dat de prijzen zullen blijven stijgen en nog sterker zullen schommelen.
Wat specifieke doelstellingen betreft, verwacht Goldman Sachs dat de prijs van ruwe olie, die momenteel rond de $ 80 per vat schommelt, tegen eind 2023 zal stijgen naar $ 105. Ook de referentieprijs voor Aziatisch aardgas kan stijgen, van $ 33 per miljoen naar $ 53.
In de nabije toekomst zijn er tekenen van herstel op de capabele markt zichtbaar en de chemische sector vertoont een stijgende lijn.
Op 16 december stegen 55 producten van de 110 producten die door Zhuochuang Information werden gemonitord in deze cyclus, goed voor 50,00%. 26 producten bleven stabiel, goed voor 23,64%. 29 producten daalden, goed voor 26,36%.
Vanuit het perspectief van specifieke producten worden uiteraard PBT, polyesterfilament en benhypenhydronic teruggewonnen.
PBT
De prijzen voor PBT zijn recentelijk gestegen en de winsten zijn hersteld. Sinds december begon de industrie met een lage start, wat leidde tot een krappe voorraad bij fabrikanten. In de grondstoffenmarkt, waar BDO de productie opvoerde, nam de paniek om goederen af te nemen toe. Het aanbod op de PBT-markt was krap, de prijs steeg licht en de winst in de sector herstelde zich.
Prijstrendgrafiek voor zuivere PBT-hars in Oost-China
POY
Na de "Golden Nine Silver Ten" is de vraag naar polyesterfilamenten sterk gedaald. Fabrikanten zijn doorgegaan met winst maken en de transactiefocus blijft dalen. Eind november lag de focus van de Poy150D-transactie op 6.700 yuan/ton. In december, toen de eindvraag geleidelijk herstelde en het belangrijkste model polyesterfilamenten een grote cashflow had, verkochten fabrikanten tegen lage prijzen en werden de rapporten één voor één opgemaakt. De downstreamgebruikers maakten zich zorgen over de stijgende inkoopkosten in de latere periode. De markt voor polyesterfilamenten is verder gestegen. Medio december bedroeg de prijs van de Poy150D 7075 yuan/ton, een stijging van 5,6% ten opzichte van de voorgaande maand.
PA
De binnenlandse markt voor benhynhydraat is bijna twee maanden gesloten en heeft een sterke daling ingeluid na een herstel. Sinds begin deze week, beïnvloed door het herstel van de markt voor benhypenhydraat, is de winstgevendheid van de binnenlandse benhypenhydraatindustrie verbeterd. De brutowinst van de naburige benhypenhydraatmonsterproductie bedraagt 132 yuan/ton, een stijging van 568 yuan/ton ten opzichte van 8 december, en de daling bedraagt 130,28%. De grondstoffenprijzen zijn gedaald, maar de bonalidemarkt is gestabiliseerd en hersteld, en de industrie is van verliezen afgekomen. De brutowinst van het pyrinemonster bedraagt 190 yuan/ton, een stijging van 70 yuan/ton ten opzichte van 8 december, en een daling van 26,92%. Dit komt vooral doordat de prijzen van de grondstoffenindustrie zijn hersteld, terwijl de marktprijs van benhypenhydride sterk is gestegen en de verliezen in de industrie zijn afgenomen.
Er zijn inderdaad analisten die nu denken dat de impact van de recessie is onderschat. Ed Morse, hoofd grondstoffenonderzoek bij Citigroup, zei deze week nog dat een mogelijke koersverschuiving op de grondstoffenmarkten, gevolgd door een mogelijke wereldwijde recessie, een wezenlijke bedreiging voor de beleggingscategorie zou vormen.
Het is de vooravond van de dageraad, wachtend op het dieptepunt van de vraag, aldus Youliao. In 2013 werd de Chinese vraag getroffen door de epidemie, terwijl de hoge inflatie de buitenlandse vraag geleidelijk onderdrukte. Hoewel de markt verwacht dat het tempo van de renteverhoging door de Fed zal vertragen, zal de impact op de reële economie geleidelijk merkbaar worden, wat zal leiden tot een verdere vertraging van de vraaggroei. De versoepeling van China's beleid ter voorkoming van epidemieën heeft het herstel een impuls gegeven, maar de aanvankelijke piek van het aantal besmettingen kan op korte termijn nog obstakels vormen. Het herstel in China zou in het tweede kwartaal kunnen beginnen.
Plaatsingstijd: 22-12-2022